假如OpenAI估值8300亿美元 那Google该值若干？

本周四，纳斯达克指数下跌0.4%，科技股抛压持续。这看似是2026年2月平淡的一天，但市场深处正涌动着一种激烈的割裂感：投资者对AI颠覆现有巨擘的焦炙挥之不去，持续压抑着Google等领军企业的股价；与此同时，OpenAI等未上市的AI龙头却在以赓续刷新认知的估值融资。

科技媒体The Information分析师Martin Peers分析道，假如投资者承认OpenAI8300亿美元的估值，那么从逻辑上讲，这对Google应当是利好。

市场看多OpenAI的逻辑在于“高增长溢价”——作为一个仍在扶植中的贸易体，其收入在将来几年有望呈爆发式增长。这确切是合理的不雅点，但投资者似乎忽视了两个关键事实：

根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）的数据，以8300亿美元计算，ChatGPT的创作创造者OpenAI的估值达到了其2027年估计营收的14倍。比拟之下，Google今朝的交易价格仅为其2027年估计营收的6.7倍

从倍数算术看，这意味着若用同样的“2027年收入倍数”去衡量，Google对应的估值倍数须要接近当前的约2.1倍才可对齐（14/6.7≈2.1）。须要留意的是，这只是对“订价标准”的类比。

尽管Google近期的表示已优于其他科技巨擘，但岁首年代至今股价仍是下跌状况。

盈利才能的鸿沟：OpenAI今朝吃亏严重，且估计将来数年仍将持续烧钱，可否最终盈利仍是未知数。

护城河比较：Google几乎拥有OpenAI在AI范畴所具备的一切技巧才能（除了赓续的治理层抓马），且Google拥有OpenAI所不具备的、极其成熟的印钞机式营业。

正如分析师Martin Peers所言：“你会更愿意押注谁？”

在投资者急于逃离科技股的海潮中，一个显而易见的趋势被忽视了：部分巨擘将在AI转型中变得加倍富有和强大年夜。在Peers看来，Google显然属于这一类。

“一些公司会在AI转型后变得更强大年夜、更富有。Google显然会在这类公司之中。”

被遗忘的巨擘红利？

此外，持有OpenAI 27%股份的微软（Microsoft），以及云办事霸主亚马逊（Amazon），同样具备成为赢家的潜质。

尽管以前一年这两家公司的股价表示让投资者迟疑不决，但眼下的估值差或许恰是自力思虑的契机。

对市场而言，Peers的核心不在于给出“Google该值若干”的单点谜底，而是提示当下估值体系的两条主线：一条为OpenAI代表的高倍数“增长下注”，另一条为Google代表的“现金流与肯定性折价”。两者若何再均衡，将取决于市场对AI贸易化路径与竞争格局的再订价速度。