人工智能或成散户投资者的“烧钱陷阱”

而在此之前，通俗投资者若想投资人工智能头部企业，只能经由过程私募市场 —— 这一范畴经久以来都是机构投资者与高净值人群的专属地盘。眼下，人工智能范畴的私募融资热度依旧不减。就在本周二，xAI 宣布完成 200 亿美元融资，投资方涵盖多家大年夜型机构；而 OpenAI 也在推动一轮范围达 1000 亿美元的融资筹划。

今朝，散户投资者的选择其实十分有限：要么投资微软、谷歌这类将人工智能作为核心营业板块的科技巨擘，要么构造 CoreWeave 这类高负债的人工智能数据中间企业 —— 这类标的的投资风险堪称极高。

不过，即便在 Anthropic、OpenAI 等企业正式 IPO 之前，散户直接投资纯人工智能企业的渠道已开端出现。嘉信理财（Charles Schwab）客岁事尾收购了私募股权交易平台 Forge Global，该平台许可散户投资者购买私营企业的股权。嘉信理财表示，此举旨在推动私募市场投资平易近主化，让散户也能获得以往只有大年夜型机构才能享有的投资机会。

比来这类说法习认为常。罗宾侠（Robinhood）首席履行官弗拉德・特内夫客岁秋季宣布推出私募市场基金时，也揭橥过类似谈吐。他表示：“借助罗宾侠风投基金，通俗大年夜众将能介入那些以前只向精英阶层开放的投资机会。”

嘉信理财与罗宾侠之所以积极拓展这类营业，一方面是适应投资者的需求，另一方面也是看中了个中的盈利空间。但对散户投资者而言，他们生怕很难从中真正获利。

散户投资者素来有追逐热点标的、在缺点时点高位接盘的糟糕记录。平日来说，当散户开端大年夜举涌入某一范畴时，往往就是发出了强烈的抛售旌旗灯号 —— 尽管市场总会存在个别例外。客岁，不少投资者争相追捧甲骨文、CoreWeave 的股票，以及一众加密泉币概念股，最终却大年夜多遭受股价暴跌的困境。

投资人工智能范畴，散户须要当心的风险还有很多。股票市场里，数百万投资者的交易念头各不雷同，但头部私募人工智能企业的股东，几乎都是深耕行业多年的专业投资者。假如这些专业投资者选择抛售股票，很可能是因为他们已经手握巨额盈利，想要落袋为安。

当然，专业投资者的断定可能掉足，而新入场的散户或许会押对偏向。但要知道，假如这些人工智能企业真的是绝佳的投资标的，散户投资者绝弗成能排到部队前列。散户想要抢到筹码，独一的办法就是付出比其他所有投资者都更高的价格。再加上散户能获取的信息本就有限，他们很轻易陷入高价接盘的陷阱。

事实上，散户投资者早已深度涉足人工智能范畴 —— 只是他们本身可能并未察觉。人工智能企业在融资过程中，早已经由过程吸纳养老基金、人寿保险资金等方法，间接撬动了散户的荷包子。此外，重仓人工智能赛道的科技企业，在标普 500 指数中的权重占比约达三分之一，绝大年夜多半散户的投资组合，其实早已与人工智能板块深度绑定。

这类主题基金中，上一个爆火的赛道是能源转型，重要覆盖可再生能源、电动汽车等范畴。如今，该赛道的基金事迹已然暴跌，投资者也纷纷出逃。即就是那些取得高额收益的基金，通俗投资者最终往往也赚不到钱 —— 因为他们老是在缺点的时光点买入。

若想进一步看清散户糟糕的投资记录，以及他们当前在人工智能范畴的实际持仓情况，不妨看看他们平日用来追逐市场热点的对象 —— 交易所交易基金（ETF）。这类基金往往聚焦于某一细分赛道，例如人工智能、收集安然等。据追踪基金数据的晨星公司（Morningstar）统计，客岁前九个月，流入人工智能与大年夜数据主题基金的资金范围接近 70 亿美元，远超其他任何类型的基金。

投资者还需当心另一个风险：绝大年夜多半人工智能企业都须要筹集数十亿美元资金，用于采购保持营业运转所必须的芯片。像 OpenAI 如许的头部企业，其实已经几乎耗尽了全球重要的本钱来源 —— 主权财富基金、贸易银行、私募股权基金、科技巨擘，以及大年夜学捐赠基金这类大年夜型投资机构。散户群体的资金，成了本钱市场中最后一块尚未被大年夜范围开辟的 “蛋糕”，天然对人工智能企业极具吸引力。

不出所料，这类人工智能主题 ETF 的持仓中，不少都充斥着那些在指数中占据主导地位的大年夜型科技股。还有一些基金则押注于建造数据中间的房地产企业，而这些企业的增长，很大年夜程度上依附于大年夜型科技公司的订单。

以前三年，人工智能主题 ETF 的表示尚可，这在很大年夜程度上要归功于其持仓中的那些科技巨擘。但从整体来看，这类聚焦单一赛道的 ETF 的汗青事迹可谓昏暗。晨星公司的数据显示，以前三年，约 80% 的细分赛道 ETF 跑输全球市场，或最终清盘退市；而拉长到五年周期来看，这一比例更是高达 90%。那些在基金热度最高时入场的散户，大年夜概率都遭受了损掉。

问题的关键在于，投资者老是习惯于追逐近期表示亮眼的标的，但汗青经验注解，这类短期涨幅很难持续。晨星公司的首席研究员肯尼斯・拉蒙特经久研究人工智能与投资范畴的接洽关系，他表示：“这类主题基金往往波动激烈、炒作属性极强，是以投资者往往会在最糟糕的机会入场。”

对于亲戚在假期里提出的那个问题，我的答复是：务必谨慎。无论你是否意识到，你其实早已经由过程各类方法持有了人工智能相干资产。假如你认为本身能跑赢市场、抢占先机，那不过是在自欺欺人。我已经做好了心理预备 —— 来岁假期，我的那些亲戚们或许就会向我夸耀，他们疏忽我的建议，在人工智能范畴赚得盆满钵满。