英伟达4万亿美元市值上涨行情面对空前挑衅

值得存眷的是，在该股最后一次收于汗青高点当日，其股价较2022岁尾累计涨幅跨越1300%，市值冲破5万亿美元，而不到三年前该公司市值仅约4000亿美元。如今，该公司股价在短短数月内蒸发4600亿美元市值，三年累计涨幅回落至近1200%。

与此同时，这家占据主导地位的人工智能芯片制造商正面对前所未有的竞争压力，竞争敌手既包含AMD这类同业，也涵盖Alphabet、亚马逊公司等核心客户。华尔街对于英伟达向浩瀚客户进行投资的做法也愈发担心，此类投资或被视作工资提振需求的手段。

“相干风险已明显上升。”资产治理范围达130亿美元的Advisors Capital Management合股人兼投资组合经理JoAnne Feeney表示，这一风险将影响到大年夜多半股票投资者。相干数据显示，自2022年10月市场牛市启动以来，英伟达股价的上涨供献了标准普尔500指数约16%的涨幅，而紧随厥后的苹果公司供献占比仅为7%阁下。

英伟达公司收益预期高涨。尽管市场对其股票的需求依旧强劲，但其估值相较很多科技巨擘同业仍处于较低程度。估计在截至2027年1月的下一财年，英伟达发卖额将增长53%，利润增幅可达57%。比拟之下，苹果公司同期的发卖额和利润增幅估计均在10%阁下。

华尔街也并未计算放弃英伟达。在追踪该公司的82位分析师中，有76位赐与买入评级，仅有1位建议卖出。华尔街给出的平均目标价显示，将来12个月英伟达股价有望上涨37%，届时其市值将冲破6万亿美元。

“英伟达仍有望成为公开市场中增长最快的公司之一。”菲尼说，“你会选择持有这只股票吗？谜底是肯定的。”

英伟达首席履行官黄仁勋周一在拉斯维加斯举办的国际花费电子展上揭橥演讲时表示，公司新一代名为Rubin的芯片将于本年推出，客户很快就能体验这项技巧。

“市场对英伟达GPU的需求正呈爆发式增长。”黄仁勋称，“之所以会出现这种爆发式增长，是因为人工智能模型的范围正以每年十倍的量级持续扩大。”

以下是英伟达股票在2026年面对的几大年夜关键问题。

英伟达是人工智能加快器范畴的龙头企业，占据着跨越90%的市场份额。但今朝竞争敌手正开端崭露头角。

彭博社数据显示，AMD已博得OpenAI、甲骨文公司等企业的大年夜型数据中间订单，估计其2026年数据中间营业收入将激增约60%，达到近260亿美元。与此同时，占英伟达营收超 40% 的Alphabet、亚马逊、Meta、微软等客户，正着手自研芯片，以期摆脱对英伟达芯片的依附 —— 这类芯片单价可跨越 3 万美元。

“只要有性价比更高的替代芯片，企业就会选择后者。”Jonestrading首席市场策略师Michael O‘Rourke表示，“显然，英伟达想要保持90%的市场份额将面对严格挑衅。”

早在十多年前，Alphabet旗下的谷歌就已启动首款TPU的研发工作，并对其进行优化，用于人工智能模型的练习和推理。谷歌最新推出的Gemini人工智能聊天机械人收成了广泛好评，而该产品恰是基于自研TPU运行的。2025年10月，Alphabet宣布与人工智能公司Anthropic杀青一笔价值数百亿美元的芯片合作协定。同年11月，科技媒体The Information报道称，Meta正洽商于2026年从谷歌云租赁芯片，并筹划在2027年将其安排至自家数据中间。

2025年12月24日，英伟达宣布授权应用芯片始创公司Groq的技巧并聘请其高管，这一举措似乎也印证了市场对更专业、性价比更高的芯片需求正在攀升。英伟达筹划将格罗克芯片的相干技巧融入将来产品设计中，借此控制低延迟半导体技巧 —— 这是一种与专用集成电路类似、可用于运行人工智能软件的技巧筹划。

市场对这类定制芯片的需求也带动了博通公司的成长，该公司专为人工智能巨擘临盆半导体产品。博通的专用集成电路营业实现快速增长，助力其跻身全球市值最高的企业之列。今朝博通市值已达1.6万亿美元，跨越特斯拉公司。

不过，人工智能计算需求的范围极为宏大年夜，即便科技巨擘纷纷安排自研芯片，仍在大年夜量采购英伟达芯片。分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada是以指出，在可预感的将来，英伟达的市场份额有望保持稳定。

“市场低估了英伟达的行业地位。”赐与英伟达买入评级的摩根士丹利分析师Joseph Moore等人在2025年10月5日宣布的一份研究申报中写道，“在云办事范畴，英伟达仍是独一的专业解决筹划供给商。”

估计2026年亚马逊、微软、Alphabet和Meta的本钱支出总额将跨越4000亿美元，个中大年夜部分资金将用于数据中间设备采购。此外，将来几年这些企业还将斥资数千亿美元租赁其他公司开辟的数据中间空间。开放人工智能研究中间已承诺在将来数年投入1.4万亿美元，尽管外界对这家持续吃亏的始创公司可否兑现这一投入存有疑虑。

利润率与估值承压

跟着竞争敌手推出更多性价比更高的替代产品，投资者正密切存眷英伟达的利润率表示，因为该公司订价策略的任何松动都将直接反应在利润率数据上。

美国银行半导体行业分析师Vivek Arya表示：“当前市场对英伟达的估值逻辑，仿佛是行业周期已经终结、人工智能技巧无人再安排、前路遍布重重阻碍一般。这恰好是投资者眼中的机会地点，并且显然与互联网泡沫鼎盛时代的市场格局截然不合。”

作为衡量盈利才能的关键指标，英伟达的毛利率（不计销货成本）在2024和2025财年保持在75%阁下的程度。但在2026财年，因为大年夜力推动Blackwell系列芯片量产导致成本上升，公司毛利率出现下滑。英伟达估计，在截至2026年1月31日的2026财年，毛利率将降至71.2%，并筹划在2027财年回升至75%阁下。由此可见，一旦毛利率未能达到预期，华尔街或将拉响警报。

芯片市场竞争加剧

另一个让投资者持续看好英伟达的身分，是其相对低廉的估值。以将来12个月预期市盈率25倍计算，英伟达的估值低于 “华丽七巨擘” 中的所有其他个股，仅高于Meta。其估值程度也低于标准普尔500指数中跨越四分之一的成分股，包含税务软件TurboTax制造商Intuit。