美科技巨擘为AI猖狂投资
以前两周，谷歌母公司Alphabet、亚马逊以及Meta披露的AI支出筹划范围之大年夜，令投资者认为不测。为争夺硅谷广泛认为的“互联网以来最大年夜立异海潮”的主导权，这些公司本年筹划向芯片和数据中间投入合计跨越6600亿美元(约合4.58万亿元人平易近币)。
若何筹集资金？
Alphabet估计将产生1950亿美元的运营现金流，足以覆盖其1850亿美元的本钱支出筹划，不过该公司还需付出既定的股票回购与股息分红。固然其经久债务已从2024年的109亿美元激增至客岁的465亿美元，但截至岁终该公司仍持有1268亿美元现金及等价物贮备。
分析师指出，这种前所未有的基本举措措施大年夜范围扶植，将迫使科技巨擘高管们在三种筹划中做出决定：要么削减股东本钱回报，要么动用现金贮备，要么比本来筹划更多地进入债券和股票市场融资。
“由此带来的对高评级债券发行的利好影响是显而易见的。”摩根大年夜通分析师称。他们估计，本年科技和媒体公司将至少发行3370亿美元的高评级债券。
因为股东们对巨额本钱支出筹划望而却步，并担心这笔支出何时可能产生回报，大年夜型科技股近日遭到激烈抛售，不过部分股票在上周五有所回升。
亚马逊上周五在一份监管文件中暗示，可能很快寻求经由过程债务或股权筹集新资金，但并未解释具体金额或时光表。受此消息影响，该公司股价当日收盘下跌5.6%。
金融数据平台标普Capital IQ估计，亚马逊本年2000亿美元的本钱支出筹划估计将跨越其1800亿美元的运营现金流。甲骨文上周经由过程发债筹集了250亿美元，以支撑其对AI的巨额押注，这缓解了投资者对其若何赞助3000亿美元交易，为OpenAI供给算力的担心。
道明证券分析师指出，受亚马逊、Meta和Alphabet等公司潜在“巨额交易”推动，本周投资级企业债券发行范围可能高达800亿美元，达到“正常季候性节拍”的两倍。道明证券在发给客户的申报中指出，因为市场预期科技巨擘即将入市融资，近日美国投资级信用利差已有所扩大年夜。
为练习和运行ChatGPT、谷歌Gemini及Anthropic旗下Claude等AI体系，相干企业投入的扶植资金之巨大年夜，可能将压过这些全球最具现金流创造才能企业的利润表示。
现金流乞助
法国巴黎银行分析师指出，甲骨文、Alphabet、亚马逊和Meta的自由现金流正开端“敏捷下滑，切近亲近负值区间”，今朝看来，只有微软“至少在现阶段显得更具韧性”。
Meta估计本年本钱开支高达1350亿美元，而分析师预期其运营活动现金流为1300亿美元。该公司在客岁10月完成了其迄今为止最大年夜范围的300亿美元债券发行。
从轻资产到本钱密集型
投资公司AJ Bell投资总监拉斯·莫尔德(Russ Mould)表示，近期科技股下跌部分原因是市场担心这些互联网集团“正在从轻资产模式转向更为本钱密集的模式”，使其现金流“比以往更不透明或更难猜测”。
莫尔德表示，在专注AI的科技公司中，“本钱支出的增速已远超营收增长”。他指出，“这一趋势的初步迹象是债务应用增长，以及股票回购筹划的缩减。此类大方支出的降低，会降低投资者在这些公司短期持股的回报”。
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