受消息面影响，连日来，美光、闪迪等美股存储企业持续暴涨，A股兆易立异、普冉股份等存储企业也波动上涨。
《BUG》栏目统计发明，2022年-2025年前三季度，长鑫科技净利润分别为-91.71亿元、-192.24亿元、-90.5亿元、-59.80亿元，累计吃亏超434.25亿元。但受益于以前一年多次存储涨价，长鑫科技估计“有望2025年盈利20亿—35亿元”。
据三方机构及多位存储行业人士猜测，在产能有限的情况下，2026年“存储芯片将保持涨价局面”。这意味着，2025年有望扭亏为盈的长鑫科技，2026年或将持续盈利。
纵不雅全部行业，今朝在全球DRAM赛道，三星电子、SK海力士和美光科技市场占领率跨越90%。冲击“存储芯片第一股”的长鑫科技，可否撼动它们的地位？
优势明显、短板凸起
国内方面，近期摩尔线程、沐曦科技的上市暴涨，本质是本钱市场对AI逻辑运算芯片稀缺性的价值承认。而长鑫科技的DRAM存储芯片，同样是AI数据存储与交互的核心载体——大年夜模型参数量越大年夜，对存储芯片的容量、带宽请求越高，长鑫的产品恰是AI基本举措措施的关键一环。
2016年，在合肥市当局支撑下，兆易立异开创人朱一明牵头成立长鑫科技，目标直指被三星电子、海力士、美光等海外科技企业垄断的DRAM存储芯片范畴，弥补国内家当空白。
招股书显示，历经9年成长，长鑫科技核心产品已覆盖DDR4、DDR5、LPDDR5等主流DRAM系列，可供给晶圆、芯片、模组等筹划。根据Omdia数据，按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。
但短板也同样凸起，2025年第二季度，全球DRAM市场份额仅3.97%，与头部企业悬殊；盈利高度依附行业涨价周期，自立盈利才能有待考验；存储芯片技巧迭代快，公司2022至2025年上半年累计研发投入达188.67亿元，将来仍需持续巨额投入以保持竞争力。
至2019年，长鑫科技更量产了首颗19纳米工艺DDR4内存芯片，达到与国际主流DRAM产品同步，实现了中国大年夜陆DRAM家当“从0到1”的冲破。
市场范围和技巧冲破的背后，长鑫科技也付出了巨额投入与吃亏的价值。财务数据显示，2022至2025年前三季度，长鑫科技营收分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元，320.84亿元，营收范围持续扩大年夜。但增长稳健却难掩吃亏困境，同期，长鑫科技净利润分别为-91.71亿元、-192.24亿元、-90.5亿元、-59.80亿元。
据《BUG》栏目统计，2022至2025年前三季度，长鑫科技吃亏超434.25亿元。固然吃亏额度在赓续收窄，但迄今为止尚未实现扭亏。
在存储行业人士看来，长鑫的优势明显。作为中国大年夜陆独一实现DRAM范围化量产的企业，产品已切入阿里云、腾讯、小米等头部客户供给链，境内收入占比超60%；在技巧上追平国际主流程度，DDR5产品速度跻身行业前列；同时手握处所当局的资金与政策支撑。
受益涨价，本年有望扭亏
事实上，伴跟着新一轮存储芯片行业超等涨价周期的开启，长鑫科技也在刚以前的2025年触碰着了扭亏为盈的门槛。
据长鑫科技2025年全年事迹估计，2025年，跟着公司产销范围的持续增长，以及2025年下半年DRAM产品价格的快速上涨，公司估计实现营业收入较上年同期大年夜幅增长，净利润实现转正达20亿元-35亿元，但归母净利润仍将吃亏6亿元-16亿元。其进一步指出，若2026年公司产品均价保持在略低于2025年9月实际均价程度，则2026年将有望实现盈利。
那么，2026年长鑫科技的产品均价可否经久保持在2025年9月程度？
《BUG》栏目统计发明，在9月份美光进行存储芯片涨价后，进入2025年第四时度，经久垄断存储芯片行业70%以上份额的三星电子和SK海力士，均进行了约30%的涨价。进入2026年，近日三星电子和SK海力士更是进一步宣布提价，筹划将供给给微软、Google、AWS等云办事大年夜厂办事器DRAM合约价大年夜幅上调，比拟客岁四时度的合约价将上涨60%至70%。
这意味着，假如三星电子、SK海力士本轮涨价最终落地，比拟长鑫科技年报中估计实现盈利的存储芯片9月均价，市情上的存储芯片价格极有可能上涨近一倍。
另据Omdia数据，基于发卖额测算，2024年三星电子在全球DRAM市场占领率为40.35%，排名第一；SK海力士、美光科技市场的占领率分别为33.19%、20.73%，排名第二、第三。三家企业合计占全球DRAM市场90%以上的市场份额。
在占据市场绝对份额巨擘们均涨价不止的情况下，存储芯片行业均价短期难以回落。
“毕竟，三大年夜存储厂商几乎垄断这个行业，如今保持缺货涨价的局面是最有利的，他们肯定不欲望短期内价格回落。”有经久从事存储芯片代理的业内人士在与《BUG》栏目沟通中进一步指出，“平日而言，存储行业周期为两年，以2024岁尾涨价计算，估计存储芯片将保持涨价局面到2026岁尾”。
而这一猜测，与国金证券等机构猜测接近。据国金证券数据，2025年，DDR4 16Gb规格内存价格涨幅高达1800%，DDR5 16Gb涨幅高达500%。而在2026年，估计DRAM的位元供给量增幅约为15%至20%，而需求增速估计将达到20%至25%，供需缺口将持续全球存储芯片价格上涨。
行业将眼光聚焦到长鑫科技，这家总资产跨越3000亿的存储芯片企业的IPO申请获受理。
在前述家当链人士看来，事实上从2024年10月份三星停产小容量eMMC核心组件开端，长鑫科技所指的本轮DRAM涨价周期便开端了。至2025年5月，三星/SK海力士明白停产DDR4后，存储芯片涨价的旌旗灯号已非分特别明白；而到2025年9月美光暂停DDR5报价并涨20%—30%后，存储芯片涨价已由家当端传导到大年夜众花费层面，“市场已经爆了”。
复现摩尔线程造富神话？
在与《BUG》栏目沟通中，有资深芯片家当研究人员指出，“本轮存储芯片涨价，主如果头部大年夜厂激进的AI数据中间扶植投资需求带动，叠加上游原厂的办事器DRAM产能供给增长有限，即使2025年开端新建产能，最快也要2026岁尾才有产能，这一轮内存供给问题，可能要岁尾才能缓解。”
在传统数据中间中，存储成本约占整体IT支出的20%—30%。但在AI数据中间，这个比例正在快速上升。原因在于，AI练习不是一次性读取数据，而是反复、随机、高并发的数据拜访，这对存储体系的随机读写机能提出了极高请求。
人工智能高潮催生的存储芯片需求拉伸高潮中，美国存储芯片企业闪迪自2025年2月重返公开市场以来，公司股价全年涨幅达到559%，远超英伟达、Google等明星企业，成为标普500指数中表示最好的企业。
作为中国大年夜陆独一的DRAM范围化量产企业，长鑫科技承载着国产替代的计谋任务，在本土供给链安然日益受看重的背景下，有望依托国内市场实现份额晋升。短期内，受益于存储芯片涨价与AI需求增长，公司上市后可能迎来估值修复，经久来看，真正决定长鑫价值的，是其可否在将来3-5年内冲破技巧壁垒、打破海外垄断晋升市场份额。
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