AI基建租赁拖累 SpaceX债务大年夜增近三分之二至230亿

文件显示，个中大年夜部分债务与Valor Equity Partners的一份租赁协定有关，该协定用于为xAI租赁芯片等AI基本举措措施设备，SpaceX在资产负债表中将其记为45亿美元债务。招股书同时注明，Valor的首席履行官兼首席投资官安东尼奥・格拉西亚斯也是SpaceX的董事。

SpaceX的债务程度不太可能激发信用分析师的严重担心。截至2025岁尾，公司持有约2500亿美元现金及现金等价物，略高于其债务范围。现金贮备较2024年增长逾一倍，很大年夜程度上可能来自收购xAI时一并纳入的资金——xAI此前已从外部投资者筹集了大年夜量现金。

公司在招股书风险身分章节中提示，“高负债程度可能对财务状况产生晦气影响”。而其每年约1400亿美元的现金消费（定义为调剂后收益减去本钱支出）可能更令人担心，尤其是在现金牛营业星链卫星互联网遭受问题的情况下。

文件还显示，SpaceX调剂了对首席财务官布雷特・约翰森的薪酬方法，这一变更很可能与债务和本钱支出大年夜幅增长有关。

本年1月，SpaceX董事会修改了约翰森的股权鼓励筹划：原授予前提与公司更高自由现金流目标挂钩，修改后则基于更宽松的调剂后收益指标杀青里程碑，该指标剔除了折旧和利钱费用。

公司在上市后可能还会持续进行债务融资。近几周向投资者披露的材料显示，SpaceX将“获得全方位的债权与股权融资对象，为将来增长投资供给资金”。此前报道称，SpaceX筹划在IPO中出售约7500亿美元股票，具体范围可能根据投资者需求调剂。

SpaceX谈话人暂未对此置评。

SpaceX的上市推介重点大年夜量环绕其轨道数据中间早期筹划，即应用火箭与卫星将AI基本举措措施安排至太空。若该技巧目标杀青，埃隆・马斯克将获得额外股票嘉奖。

本月稍早有报道称，SpaceX客岁本钱支出近2100亿美元，几乎是前一年的两倍，个中绝大年夜部分投向xAI营业，该营业还产生了近200亿美元利钱支出。

公司互联网营业星链的利润赞助覆盖了这些利钱费用。星链客岁实现调剂后息税折旧摊销及股权鼓励前收益720亿美元。

此前曾有报道称，SpaceX客岁净吃亏近500亿美元，营收增长约三分之一，至1870亿美元。