英媒：苹果CEO安稳交代是最终企业地位象征 马斯克卸任或哄动员荡

图注：库克

比拟之下，看看将于周三颁布财报的特斯拉。尽管从根本上说它仍是一家汽车制造商，但其大年夜部分企业价值却依附于CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)尚未推向市场的产品和办事，例如Optimus人形机械人和主动驾驶出租车。再比如Meta，其开创人马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)正试图将公司打造成AI“超等智能”范畴的引导者。很难想象这两位CEO中的任何一位卸任时，公司市值不会遭受巨大年夜损掉。正因如斯，特斯拉的股东们正愿意拿出高达1万亿美元的薪酬来留住马斯克。

对于企业来说，掉去顶级高管，方法有好有坏。

正面榜样则看苹果公司。同样是在周一，这家iPhone制造商宣布，老板Tim Cook(Tim Cook)将于9月转任新设的“履行董事长”一职，并由硬件负责人约翰·特努斯(John Ternus)接任CEO。特努斯是大年夜家熟悉的干将。这一人事更改的整体思路早在客岁就已为市场合预期。是以，苹果股价几乎纹丝未动。

不和典范可以看美国数据中间扶植商Fermi。周一，该公司的CEO和CFO双双告退。此时，其核心项目、有名的“特朗普总统先辈能源与智能园区”甚至还没动工。受此影响，Fermi股价在周一暴跌了近五分之一。

苹果和Fermi的际遇可谓天差地别，但它们可以作为一个极端例子用来解释一个事实：企业本质上分为两种：一种可以或许在不激发激烈动荡的情况下完成CEO交代，另一种则做不到。

当CEO同时也是开创人时，比如Fermi，风险会更高了。但更广泛而言，假如新任引导者是在一个已经相当稳定的基本上持续成长，那么交代会更轻易。在苹果，库克建立了复杂的供给链体系，并扩大了宏大年夜的办事营业，但这一切都环绕iPhone展开，这款由结合开创人史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)推出的产品至今仍占公司近60%的营收。

当然，安稳的交代并不克不及包管此后一帆风顺。苹果将重心放在硬件范畴的核心阵地上无疑是明智的，因为这是它比同业做得更好的处所。当Alphabet、Meta和OpenAI向AI基本举措措施和大年夜说话模型扶植投入数百亿美元时，苹果在制造运行AI所需设备方面仍然拥有优势。这项优势如今须要特努斯来保卫，不然就可能损掉。

然则，苹果精心编排的这一场交代，确切强化了苹果值得享有估值溢价的一个来由。无论是按市盈率照样EBITDA计算，苹果的溢价程度都高于所谓的“硅谷七巨擘”中的其他所有公司，独一例外是高度投契性的特斯拉。这反应出一个事实：投资苹果的投资者，可以押注公司的营业本身，而不必被治理层运作的不肯定性所“绑架”。