埃里森家族的派拉蒙天舞，最终完成了弗成能的逆转，博得了这场激烈残暴的竞购大年夜战，以仅仅120亿美元的市值提出了总价约1110亿美元的全现金报价，经由过程史上最大年夜的杠杆收购交易，将好莱坞老牌片场华纳兄弟摸索（Warner Bros． Discovery）收入囊中。
打造好莱坞IP巨无霸
这笔交易意味着什么？埃里森父子在短短一年时光，持续兼并了派拉蒙和华纳兄弟两大年夜好莱坞传统巨擘，打造了一个占据美国影视荆棘铜驼的媒体帝国，同时进入流媒体第一集团，与Netflix和迪士尼体量接近。
派拉蒙天舞+华纳兄弟摸索的媒体帝国的疆土有多大年夜？交易完成之后，新集团将拥有CBS、CNN、HBO、TNT、MTV、摸索频道等诸多主流电视。埃里森家族将和默多克家族一样，成为掌控美国主流舆论的幕后本钱。并且，他们都是美国总统特朗普的盟友。
新集团还将包办《DC宇宙》、《教父》、《碟中谍》、《星际迷航》、《变形金刚》、《蝙蝠侠》、《持续之战》、《权力的游戏》、《哈利波特》等顶级经典IP。在内容的多样性和精品剧集的质感上，在好莱坞几乎是无人可及，更在深度与广度上压过了迪士尼。
甲骨文太子就爱好莱坞
这场竞购大年夜战的根源，要从华纳兄弟摸索自身的困境说起。2022年，美国第二大年夜电信运营商AT&T在沉重的债务压力下，被迫剥离时代华纳与摸索频道（Discovery）并归并成为华纳兄弟摸索。但新实体自出生之日起便背负着沉重的债务包袱，归并协同效应远不及预期。
2025年6月，WBD宣布将拆分为两家自力公司：“华纳兄弟”（负责流媒体与制片厂）和“Discovery Global”（负责有线电视收集），这一承认掉败式的拆分通知布告，却不测让华纳兄弟成为了一个更易被兼并的目标。
嗅到机会的，起首是小埃里森。2025年9月，方才完成兼并派拉蒙的大年夜卫·埃里森（David Ellison），在一次董事会会议上确立了收购华纳兄弟的计谋目标。
固然也曾在甲骨文练习，但小埃里森并不计算投入科技行业交班父亲，他的兴趣在好莱坞。他获得了父亲的大年夜力支撑，更有乔布斯的点拨，从小就去皮克斯体验影视创作（乔布斯和埃里森曾是邻居和密友）。
父亲的钞才能和人脉收集支撑下，小埃里森23岁就成立了本身的片子公司天舞（Skydance），敏捷成为好莱坞最受注目标片子公司，先后介入制造了《碟中谍6》、《僵尸世界大年夜战》、《大年夜地惊雷》、《侠探杰克》、《星际迷航：暗黑无界》等一系列经典片子。
客岁，小埃里森带领天舞斥资84亿美元从雷石店主族收购了派拉蒙，成为好莱坞最年青的领军人物，一举将派拉蒙影业、MTV电视台、CBS电视台、Showtime频道以及Simon & Schuster出版社等诸多传奇媒体资产都收入帐下。
恶意收购之王毫不放弃
尽管小埃里森最先接触华纳兄弟摸索，但后者CEO大年夜卫·扎斯拉夫（David Zaslav）认为他们报价过低，并且照样现金加股票的方法，是以先后八次拒绝了派拉蒙的报价（从每股19美元开端慢慢加价）。
华纳兄弟董事会还认为，派拉蒙仅有120 亿美元的体量不足以支撑千亿级的收购。因为该交易高度依附老埃里森小我融资，其风险与不肯定性极大年夜。
2025年12月4日，华纳兄弟忽然宣布与Netflix杀青协定：作价827亿美元将旗下贱媒体营业Max、华纳兄弟制片厂及重要IP出售给Netflix。而包含CNN在内的有线电视收集资产将被剥离为自力的”Discovery Global”，Netflix显然对传统营业没有兴趣。
消息一出，业界震动。看起来全球最大年夜流媒体巨擘Netflix即将吞下好莱坞皇冠上最残暴的宝石，小埃里森打造好莱坞帝国的野心掉败了。毕竟Netflix给的是全现金，并且市值接近4000亿美元的他们有雄厚的财力完成这一交易。
或许，很多人都还记得埃里森曾经有个绰号：恶意收购狂魔。昔时他执掌的甲骨文，在短短的几年时光，进行了50多次恶意收购，持续兼并了数十家大年夜大年夜小小的竞争敌手，最终成就了甲骨文在商用软件范畴的主导优势。
埃里森父子从不会轻言放弃。尽管屡次遭到华纳兄弟董事会拒绝，派拉蒙天舞照样提议了还击。12月8日，派拉蒙以敌意收购方法，直接向华纳兄弟全部股东递出每股30美元的全现金报价，总企业价值约1084亿美元——这比Netflix的报价赶过逾250亿美元，也把包含CNN在内的所有资产都纳入疆土。
真正的转折点涌如今本周二，派拉蒙将报价上调到每股31美元，同时承诺70亿美元反垄断终止费，承担华纳兄弟给Netflix的28亿美元毁约金。此外，小埃里森还承诺，若交易不克不及在2026年9月底前完成，每季度向华纳兄弟股东额外付出每股0.25美元。
昨世界午，华纳兄弟董事会宣布派拉蒙这个高达1110亿美元的报价更为优胜，给Netflix四天时光匹配这一报价。但不到一个小时，Netflix就宣布退出竞购战，认为当前价格下“交易已不再具备财务吸引力”，拒绝匹配派拉蒙的报价。
白宫最愿意看到的成果
老埃里森这位甲骨文结合开创人，以净资产约2010亿美元位列全球富豪榜第六位。他用甲骨文的股权为担保，为这笔交易供给了高达400亿美元的资金。这已经相当于埃里森总资产的四分之一。
除老埃里森的小我财富外，这笔交易还获得了来自美国银行美林、花旗和Apollo全球治理的575亿美元债务承诺，以及卡塔尔、沙特和阿联酋三国主权财富基金的资金支撑。
这是一笔范围宏大年夜、融资构造极为复杂的交易，更是汗青上范围最大年夜的杠杆收购之一。任何一个融资环节出现问题，都可能导致交易流产。这也是华纳兄弟董事会此前多次拒绝派拉蒙报价的核心挂念之一。
此外，让这笔交易最终跨越重重障碍的，除了埃里森家族的财力，还有他们与特朗普当局之间的特别政治纽带，让华纳兄弟董事会信赖这笔交易可以或许获得反垄断审批。或许这是小埃里森给出70亿美元违约金的底气地点。
老埃里森不仅小我出资60亿美元，还经由过程本身与美国总统特朗普的优胜关系，赞助儿子搞定了反垄断监管，也让本身成为了美国幕后的媒体巨擘。美国《Slate》杂志评价老埃里森“不声不响就成为了美国最有权势的人”。
值得一提的是，本年82岁的甲骨文开创人拉里·埃里森（Larry Ellison） 平生结过六次婚，身边有过无数女伴，现任老婆照样35岁的中国移平易近。但外界所知的埃里森后代只有两人，本年43岁的大年夜卫·埃里森和40岁的梅根·埃里森（Megan Ellison），都是他与第三任老婆所生。
众所周知，老埃里森是总统特朗普的多年石友。客岁在天舞完成收购派拉蒙之前，特朗普总统在老埃里森的请求下，亲自接见了小埃里森。美国司法部随后赞成了这一交易，扫清了监管层面的障碍。
而在收购完成之后，埃里森家族对CBS电视台进行了大年夜范围整顿，录用保守派媒体人出任主编，设置了严格的政治立场均衡标准，清理了诸多政治立场偏左的媒体人，包含与有名脱口秀主持人斯蒂芬·科尔伯特（Stephen Colbert）不再续约。
一旦归并完成，CNN将与CBS消息同属一家公司，同受埃里森家族的编辑意志影响。据媒体报道，小埃里森12月曾拜访白宫，向特朗普总统承诺，假如成功收购华纳兄弟，将对CNN进行’大年夜刀阔斧的改革’。
而本周二，小埃里森在共和党南卡参议员林赛·格雷厄姆的邀请下，出席了特朗普总统的国情咨文演讲，摆出清楚的大年夜拇指姿势——这张照片敏捷被各大年夜媒体广泛传播，被解读为一个政治宣言。
固然Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）昨天也亲赴白宫，预备积极进行游说，但在萨兰多斯分开白宫之后不到一小时，Netflix就宣布退出收购战，显然是已经感触感染到了来自白宫的旌旗灯号。
事实上，特朗普此前已多次就此交易揭橥公开表态。他曾称萨兰多斯是“了不得的人”，随后却话锋一转，表示Netflix与华纳兄弟的归并”可能会成问题，因为它会拥有太大年夜的市场份额“。这一立场的奥妙变更，被业界解读为对派拉蒙报价的隐性背书。
此外，在流媒体平台方面，派拉蒙加华纳兄弟的组合，HBO Max、Discovery+和Paramount+的用户总数将跨越2亿，一举成为流媒体三巨擘，仅次于Netflix与迪士尼（分别跨越2.8亿与2.4亿）。
硅谷巨擘周全占据好莱坞
除了交易背后的政治意图，派拉蒙与华纳兄弟的归并也延续了以前几年硅谷巨擘并吞好莱坞的行业潮流。科技公司的本钱与逻辑，正在体系性地重塑一个本来以创意和工会文化为核心的行业。
好莱坞曾经久保持着”六大年夜”制片厂的格局。2019年，迪士尼以713亿美元收购21世纪福克斯，将索尼哥伦比亚、全球、派拉蒙、华纳兄弟、迪士尼精简为”五大年夜”。如今，在这场归并之后，好莱坞将迈入“四大年夜”时代，但真正的行业主导者已经变成了硅谷科技巨擘。
在随后的两个月时光，埃里森父子赓续经由过程舆论直接喊话华纳兄弟的股东，筹划提议委托书之争，施压华纳兄弟董事会。最终2月中旬，华纳兄弟董事会被迫赞成从新与派拉蒙接触，获取最新的报价。
Netflix以内容算法为导向重写了全部行业的制造逻辑；2021年，亚马逊以84亿美元收购米高梅（MGM），将《007》、《洛奇》等经典IP并入Prime Video；苹果TV+虽未收购传统制片厂，但其”无穷钱包“式的内容投入已让它成为奥斯卡常客；而如今，甲骨文背景的埃里森家族正在经由过程派拉蒙，将华纳兄弟这一百年迈店纳入麾下。
分析机构FinancialContent在2026年2月的申报中，将这一趋势称为”媒体达尔文主义“：中等范围的传统媒体巨擘被迫在苹果、亚马逊的”无穷钱包“面前选择归并或被吞噬，”范围“成为抵抗科技平台算法力量的独一防御手段。
但对于好莱坞数以万计的从业者而言，这场收购带来的是深深的不安与迷茫。此前好莱坞编剧工会（WGA）和演员工会（SAG-AFTRA）都担心，无论是Netflix照样派拉蒙收购，都邑大年夜幅削减华纳兄弟的内容投资和人员设备。
显然，由埃里森家族的派拉蒙收购华纳兄弟，控制特朗普总统最憎恶的CNN电视台，是白宫最愿意看到的成果。而Netflix不仅政治立场明显左倾，董事会内更有特朗普总统方才点名怒斥的平易近主党人、前美国驻结合国大年夜使苏珊·赖斯（Susan Rice）。
这些经典的恶意收购案例包含：2005年斥资103亿美元收购仁科软件（PeopleSoft）、2006年斥资59亿美元收购西贝尓（Siebel）、2008年斥资85亿美元收购BEA、2010年斥资70亿美元收购Sun等等。
这几乎是铁定的事实。毕竟派拉蒙收购华纳兄弟是史上范围最大年夜的杠杆收购，两家公司债务总计将跨越900亿美元，单是每年的利钱支出就已经跨越50亿美元。小埃里森此前已明白警告将进行”大年夜范围裁人”。他承诺要在归并完成之后，完成60亿美元的成本效应。
此外，好莱坞行业人士对小埃里森“每年上映30部院线片子”的承诺表示困惑，毕竟客岁派拉蒙与华纳兄弟的院线片子分别只有9部和11部，远低于其他大年夜厂（全球20部、迪士尼16部、索尼13部）。而在进行大年夜范围裁人和成本削减之后，在归并营销和发行部分之后，派拉蒙与华纳兄弟又若何实现晋升产量呢？
好莱坞的传统行业秩序早已经支离破裂。如今的好莱坞，“红地毯”下面铺的满是“光缆”。 曾经那个靠制片人直觉、导演小我豪杰主义和片场权力斗争支撑的“传统秩序”，已经被硅谷的冷淡逻辑彻底重构了。
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